Concentração de Propriedade e Desempenho em Empresas Brasileiras em Períodos de Oferta Pública Inicial
DOI:
https://doi.org/10.51341/1984-3925_2020v23n1a2Palavras-chave:
Initial Public Offering, Desempenho, Concentração de propriedadeResumo
Objetivo: investigar a relação entre a concentração de propriedade e a variação do desempenho antes e depois da Initial Public Offering (IPO) em empresas listadas na B3.
Método: foram utilizados dados do Formulário de Referência de 55 empresas. A variação do desempenho foi avaliada pela diferença entre as medianas do Retorno Sobre o Ativo (ROA) e do Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE) dos dois exercícios anteriores e posteriores à IPO. A concentração de propriedade considerou a proporção de ações com direito a voto pertencente ao principal acionista e aos dois principais, e assim por diante, até alcançar a soma dos cinco principais acionistas.
Originalidade/relevância: além da contribuição para a literatura, o estudo diferencia-se de pesquisas nacionais anteriores ao abordar a variação do desempenho antes e depois da IPO, dados os impactos que os processos de abertura de capital podem trazer para as empresas.
Resultados: os resultados sugerem que o desempenho da empresa diminui após a IPO, com base no valor médio do ROA e no valor médio do ROE. No entanto, nenhuma influência estatisticamente significante da concentração de propriedade foi detectada como determinante na variação de desempenho da empresa brasileira antes e após sua abertura de capital.
Contribuições teóricas/metodológicas: com base na amostra e na presença das variáveis inseridas nas estimações econométricas propostas, observa-se que grandes acionistas controladores parecem não determinar de maneira direta a performance das empresas em períodos próximos a IPO, não alinhando-se às proposições teóricas de estudos anteriores, sugerindo que outros fatores possam interferir nesse comportamento.Downloads
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