Capital Structure Analysis Of EBX Group’s Companies: Combining Theory And Practice

Matheus da Costa Gomes; Vinícius Medeiros Magnani; Mauricio Ribeiro do Valle

doi:10.51341/1984-3925_2017v20n3a8

Authors

Matheus da Costa Gomes Universidade de São Paulo (FEARP/USP)
Vinícius Medeiros Magnani Universidade de São Paulo (FEARP/USP)
Mauricio Ribeiro do Valle Universidade de São Paulo (FEARP/USP)

DOI:

https://doi.org/10.51341/1984-3925_2017v20n3a8

Keywords:

Capital Structure, EBX Group, Market Timing, Opportunity Windows.

Abstract

According to market timing theory, companies tend to issue stocks or debts in order to exploit the opportunity window and this behavior is a significant determinant for capital structure. Based on this assertion and recent evidence found in the Brazilian market, this paper has the objective of analyzing the market timing behavior of the six publicly-traded companies in BM&FBOVESPA of the EBX Group (MPX, MMX, OXX, LLX, OSX and CCX), until mid-2013. For this purpose, the methodology used was a case study and as the main source of evidence indicators related to capital structure and stock market. An econometric approach to panel data has also been inserted to strengthen analyzes. The results show that the financial decisions made by managers of the EBX Group indicate attempts to exploit the opportunity windows related to the stock market, mainly measured by Shiller's price-to-earnings ratio (Shiller PE), an aggregate market index, as well as the market-to-book (M/B) ratio of each company analyzed. This paper contributes to the discussion of market timing in Brazil, combining theory and practice in an intuitive and dynamic way bringing aspects related to companies and market conditions.

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Author Biographies

Matheus da Costa Gomes, Universidade de São Paulo (FEARP/USP)

Mestre em Controladoria e Contabilidade pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto (FEA-RP) da Universidade de São Paulo (USP). Bacharel em Economia Empresarial e Controladoria pela mesma instituição - habilitação em Economia com ênfase em Finanças e habilitação em Contabilidade com ênfase em Políticas Públicas. Atualmente é doutorando do Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade (PPGCC) da FEA-RP/USP.

Vinícius Medeiros Magnani, Universidade de São Paulo (FEARP/USP)

Doutorando do Programa de Pós-Gradução em Controladoria e Contabilidade (PPGCC) da FEA-RP/USP, na linha de pesquisa de Contabilidade Financeira e Finanças. Mestre em Ciências Contábeis pelo Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade (PPGCC) da FEA-RP/USP. Graduado do curso de Economia Empresarial e Controladoria da FEA-RP/USP, com Habilitação em Economia - Ênfase em Negócios Internacionais e em Contabilidade - Ênfase em Finanças. Atua como pesquisador participante do Grupo de Pesquisa em Finanças (GPFin) da FEA-RP/USP - dgp.cnpq.br/dgp/espelhogrupo/3395387546762095, e do Grupo FRANSTAT - dgp.cnpq.br/dgp/espelhogrupo/3221430170920679.

Mauricio Ribeiro do Valle, Universidade de São Paulo (FEARP/USP)

Possui graduação em Ciências Econômicas pela Universidade Estadual Paulista Júlio de Mesquita Filho (1989), mestrado em Administração de Empresas (concentração em Finanças) pela Fundação Getúlio Vargas - SP (1995) e doutorado em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo (2000). Livre-docente (2008), é professor associado da Universidade de São Paulo (FEA-RP). Atua principalmente nos seguintes temas: estrutura e custo de capital, fontes e formas de financiamento.

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