Outros Resultados Abrangentes e Risco de Investimento: um Estudo no Mercado de Capitais Brasileiro

Abstract

A proposta do FASB e do IASB de incluir os outros resultados abrangentes (ORA) como componente do resultado abrangente tem sido objeto de debate. A principal crítica apoia-se no argumento de que a volatilidade intrínseca desses itens leva a uma maior percepção de risco, isto é, quando eles são tratados como resultado. Pesquisas têm focado em avaliar se o risco está mais relacionado ao lucro líquido ou ao resultado abrangente, sem chegar a um consenso. Assim, ainda não exploraram se a divulgação dos ORA na demonstração do resultado abrangente do período pode elevar o nível de risco de investimento, em relação às empresas que não possuem essa informação, o que foi objeto desta pesquisa, considerando-se três medidas de risco: beta, value at risk (VaR) e volatilidade do retorno das ações. A amostra foi composta por 170 empresas, entre os anos de 2004 a 2015. Para auferir os resultados, foram utilizados os métodos de difference-in-differences e propensity score matching. Os resultados evidenciaram que, em média, a divulgação dos ORA leva à maior percepção de risco pelos investidores em relação às empresas que não possuem essa informação e que essa percepção está relacionada à volatilidade dos ORA.