Efeito do Ciclo de Vida na Relação entre Qualidade da Governança Corporativa e Custo da Dívida das Empresas Abertas no Brasil

João Paulo Machado Ribeiro; Dêner Matheus da Silva Viana; Orleans Silva Martins

doi:10.51341/1984-3925_2021v24n3a3

Autores

João Paulo Machado Ribeiro Universidade Federal da Paraíba - UFPB https://orcid.org/0000-0003-1383-8729
Dêner Matheus da Silva Viana Universidade Federal da Paraíba - UFPB https://orcid.org/0000-0003-0901-4292
Orleans Silva Martins Universidade Federal da Paraíba - UFPB https://orcid.org/0000-0002-4966-0347

DOI:

https://doi.org/10.51341/1984-3925_2021v24n3a3

Palavras-chave:

Custo da Dívida, Governança Corporativa, Ciclo de Vida da Firma

Resumo

Objetivo: Investigar o efeito do estágio de ciclo de vida na relação entre a qualidade da governança corporativa e o custo da dívida das empresas abertas no Brasil.

Método: A qualidade da governança corporativa foi medida por meio de um índice (CGI) composto por 9 itens e o custo da dívida foi capturado diretamente das notas explicativas das demonstrações financeiras. A análise contou com 49 empresas não financeiras integrantes do IBrX-100 entre os anos de 2010 e 2019, com auxílio de regressões com dados em painel.

Originalidade/Relevância: O estudo inova aos explorar o efeito moderador do estágio do ciclo de vida das firmas na relação entre governança corporativa e custo da dívida, demonstrando que essa associação é mais importante nos estágios de Turbulência e Declínio.

Resultados: O custo médio da dívida foi de 7,64% a.a., inferior às médias evidenciadas em estudos anteriores no contexto brasileiro, estando mais alinhado às práticas do mercado. Os achados demonstram que a governança é mais importante para a redução do custo da dívida de empresas nos estágios de Turbulência e Declínio, revelando que efetivamente o ciclo de vida da empresa importa para essa relação.

Contribuições teóricas/metodológicas: O estudo demonstra que o custo da dívida não é representado adequadamente pelo agregado da rubrica “Despesas Financeiras” das demonstrações financeiras da empresa, que o mercado de crédito tende a incluir a governança na determinação do custo do capital e que o ciclo de vida é especialmente importante para a redução do custo da dívida de empresas mais arriscadas, nos estágios de Turbulência e de Declínio.

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Biografia do Autor

João Paulo Machado Ribeiro, Universidade Federal da Paraíba - UFPB

Bacharel em Ciências Contábeis pela Universidade Federal do Piauí; Mestrando em Ciências Contábeis pela Universidade Federal da Paraiba

Dêner Matheus da Silva Viana, Universidade Federal da Paraíba - UFPB

Bacharel em Ciências Contábeis pela Universidade Estadual da Paraíba - UEPB; MBA em - Gestão financeira, auditoria e controladoria pela Faculdades Integradas de Patos - FIP; Mestrando em Ciências Contábeis pela Universidade Federal da Paraíba - UFPB.

Orleans Silva Martins, Universidade Federal da Paraíba - UFPB

Doutor em Ciências Contábeis pela Universidade de Brasília (UnB/UFPB/UFRN); Professor Adjunto III da Universidade Federal da Paraíba - UFPB.

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