Política de Dividendos e Períodos de Recessão: Evidências no Mercado de Capitais Brasileiro
DOI:
https://doi.org/10.51341/1984-3925_2021v24n1a3Palavras-chave:
Ciclo econômico, Política de dividendos, Índice payout, Índice dividend yield.Resumo
Objetivo: Observar o comportamento da distribuição de dividendos das empresas listadas na B3, comparando os períodos de expansão e de recessão na economia brasileira.
Método: Foram realizados dois modelos de dados em painel, o qual contaram com o índice payout e com o índice dividend yield como variáveis dependentes e uma dummy classificada como 1, para os anos em que houve recessão econômica e 0 para os anos em que houve ascensão econômica, como variável independente. Além disso, foram acrescentadas ao modelo, as variáveis de controle alavancagem financeira, tamanho e o lucro por ação.
Originalidade: O estudo abordou a distribuição de dividendos de acordo com o ciclo da economia brasileira, o que torna a pesquisa original, uma vez que não foram encontrados estudos semelhantes.
Resultados: Independentemente da proxy de distribuição de dividendos utilizada, as empresas aumentam a distribuição de dividendos em períodos de recessão, quando há maior incerteza no mercado. No que tange às variáveis de controle, para o modelo estimado utilizando a proxy índice payout, apenas a alavancagem financeira não se mostrou significante, enquanto o tamanho e o lucro por ação foram positivamente significantes. No modelo que tem a proxy dividend yield como variável dependente, o lucro por ação não se mostrou significante, ao passo que a alavancagem financeira e o tamanho se mostraram negativamente correlacionadas ao dividend yield.
Contribuições: Identificação do aspecto economômico na política de dividendos das empresas brasileiras e na criação de valor para os acionistas em períodos de recessão econômica.
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