A influência do Nível de Intangibilidade na Maturidade das Dívidas das Empresas Listadas na [B]³
DOI:
https://doi.org/10.51341/1984-3925_2020v23n1a5Palavras-chave:
Ativos intangíveis, Maturidade das dívidas, Market-to-Book, Nível de intangibilidade.Resumo
Objetivo: analisar se os ativos intangíveis influenciam a determinação da maturidade das dívidas e compreender a forma com que essas duas variáveis se relacionam em empresas de capital aberto listadas na [B]³ (Brasil, Bolsa, Balcão).
Método: foram usadas técnicas econométricas de regressão com dados em painel, com a estimativa feita por meio de efeitos fixos, conforme a adequação às variáveis apresentada pelos testes realizados. A amostra consiste de 145 companhias, analisadas no período de 2010 a 2016.
Originalidade/relevância: o estudo destaca-se por analisar a influência que os ativos intangíveis têm sobre a maturidade das dívidas das empresas.
Resultados: o grau de intangibilidade das empresas influencia positivamente a maturidade das dívidas usando o Market-Book e influencia negativamente a proporção do ativo intangível em relação ao ativo não circulante, em um nível de 5% de significância. Essa relação ocorreu porque o Market-to-Book considera valores de mercado, enquanto uma outra medida utiliza dados do balanço patrimonial.
Contribuições teóricas / metodológicas: além de verificar a teoria de Myers (1977) sobre o subinvestimento, os resultados são mostrados como decisões de maturidade das dívidas envolvidas nos ativos intangíveis, demonstrando a forma como o mercado enxerga essas empresas em relação aos valores de caixa anormais que esses ativos são capazes de gerar.
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