Descobrindo um Santo para Cobrir Outro: o gerenciamento de resultados em estatais brasileiras

Nadjara Davi Silva; Fernanda Maciel Peixoto; Flavio Barboza; Catarine Palmieri Pitangui Tizziotti

doi:10.51341/1984-3925_2020v23n3a3

Autores

Nadjara Davi Silva Universidade Federal de Uberlândia http://orcid.org/0000-0002-0404-9210
Fernanda Maciel Peixoto Universidade Federal de Uberlândia http://orcid.org/0000-0002-0969-7567
Flavio Barboza Universidade Federal de Uberlândia http://orcid.org/0000-0002-3449-5297
Catarine Palmieri Pitangui Tizziotti Universidade Federal de Uberlândia http://orcid.org/0000-0002-2892-0197

DOI:

https://doi.org/10.51341/1984-3925_2020v23n3a3

Palavras-chave:

Empresas estatais, Gerenciamento de resultados, Estrutura de propriedade e controle, IFRS

Resumo

Objetivo: As informações contábeis podem ser manipuladas para mudar a percepção dos acionistas minoritários sobre a situação real da empresa. No caso de empresas estatais (EE), esses acionistas podem ter sua riqueza expropriada pelo comportamento oportunista de políticos e burocratas, o que é um incentivo à prática de gerenciamento de resultados (GR). Este estudo analisa os efeitos da propriedade estatal sobre o GR no Brasil e a ligação entre GR e estruturas de propriedade e controle.

Método: Foram usados dados de 2006 a 2015, em uma amostra de 250 empresas brasileiras, das quais 26 são estatais. A análise é fundamentada em regressão com dados em painel.

Originalidade/Relevância: Este estudo inova pela análise da interação entre controle estatal e excesso de direitos de controle sobre os direitos de propriedade dos acionistas majoritários, e, ainda, analisa o efeito entrincheiramento. Ademais, aborda o GR tanto em termos de direção quanto de amplitude.

Resultados: Os resultados mostram que as EE tendem a adotar práticas de aumento de lucros, que persistiram mesmo após a adoção das IFRS. No entanto, isso reduziu o GR, em especial a tendência positiva. Constata-se, também, que o valor de mercado e o tamanho das empresas são significativos para explicar o GR.

Contribuições teóricas/metodológicas: Este estudo contribui para a compreensão do comportamento diferenciado das empresas controladas pelo governo brasileiro. Observa-se que a influência política das EE pode induzir a uma maior assimetria informacional e que o controle acionário é mais concentrado nas EE, o que supostamente eleva os riscos de expropriação dos acionistas minoritários. Tais resultados indicam a necessidade de melhorias quanto à transparência dessas empresas.

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Biografia do Autor

Nadjara Davi Silva, Universidade Federal de Uberlândia

Mestre em Administração pela Faculdade de Gestão e Negócios (FAGEN) da Univ. Fed. de Uberlândia

Fernanda Maciel Peixoto, Universidade Federal de Uberlândia

Doutora em Administração pelo Centro de Pós-Graduação e Pesquisas em Administração da Universidade Federal de Minas Gerais (2012), com período sanduíche no Instituto Superior de Economia e Gestão da Universidade Técnica de Lisboa. Mestre em Administração pela Universidade Federal de Uberlândia (2005), Graduada em Administração pela Universidade Federal de Uberlândia (2002). Professora Adjunta na Faculdade de Gestão e Negócios da Universidade Federal de Uberlândia, na área de Finanças. Professora do Programa de Pós-Graduação em Administração (PPGA) da FAGEN/UFU, na Linha Finanças e Controladoria. Áreas de interesse: governança corporativa, finanças comportamentais, análise de investimentos, planejamento financeiro.

Flavio Barboza, Universidade Federal de Uberlândia

Doutor em Finanças Estratégicas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie, Graduado em Matemática e mestre Física pela UNESP. Professor da FAGEN-UFU, onde trabalha na área de Gestão de Riscos, Desempenho Financeiro e Investimentos.

Catarine Palmieri Pitangui Tizziotti, Universidade Federal de Uberlândia

Administradora (2005). Mestre (2009) e Doutora em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de São Carlos (2013). Professora Adjunta da Universidade Federal de Uberlândia, em regime de Dedicação Exclusiva, na Faculdade de Gestão e Negócios (FAGEN) (2014) na área de Finanças. Integrante dos núcleos de pesquisa NePFin (Núcleo de Estudos e Pesquisas em Finanças) e do NPExGPP (Núcleo de Pesquisa e Extensão em Gestão e Políticas Públicas).

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