Há Influência da Tangibilidade na Velocidade de Ajuste da Estrutura de Capital?

José Milton Almeida-da-Silva; Wilson Toshiro Nakamura; Elaine Vieira Nakamura

doi:10.51341/1984-3925_2017v20n1a4

Autores

José Milton Almeida-da-Silva Universidade Nove de Julho (Uninove)
Wilson Toshiro Nakamura Universidade Presbiteriana Mackenzie
Elaine Vieira Nakamura Universidade Nove de Julho (Uninove)

DOI:

https://doi.org/10.51341/1984-3925_2017v20n1a4

Palavras-chave:

Estrutura de Capital, Velocidade de Ajuste, Tangibilidade, Teoria do tradeoff

Resumo

A pesquisa investiga a influência do grau de tangibilidade na velocidade de ajuste em direção ao endividamento alvo, com base na teoria do tradeoff dinâmico. O tema é relevante em face da ausência de consenso entre os pesquisadores, cujos estudos demonstram variada gama de resultados díspares. É empregado o modelo de ajuste parcial em painel de dados dinâmico, com estimadores de Arellano-Bond e Blundell-Bond, visando a determinar a velocidade de ajuste do endividamento de empresas não financeiras do Reino Unido no período de 10 anos, entre 2005 e 2014. São utilizadas três amostras: a primeira contém 1.045 empresas, a segunda contém 309 empresas com maior grau de tangibilidade e a terceira contém 309 empresas com menor grau de tangibilidade. Os resultados empíricos apresentam evidências, com significância estatística, da influência do grau de tangibilidade das empresas na velocidade de ajuste do nível de endividamento. A velocidade de ajuste para o grupo de empresas com maior tangibilidade é menor quando comparada ao grupo de empresas com menor tangibilidade, quando é utilizado o modelo de Blundell-Bond, cujos estimadores são mais eficientes e menos enviesados. Estes resultados podem contribuir para a melhor gestão da estrutura de capital das empresas.

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Biografia do Autor

José Milton Almeida-da-Silva, Universidade Nove de Julho (Uninove)

Doutor em Administração de Empresas pela Universidade Presbiteriana Mackenzie

Professor do Curso de Graduação em Ciências Contábeis da Universidade Nove de Julho (Uninove)

Wilson Toshiro Nakamura, Universidade Presbiteriana Mackenzie

Doutor em Administração de Empresas pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo

Professor do Programa de Pós-graduação Stricto Sensu da Universidade Presbiteriana Mackenzie

Elaine Vieira Nakamura, Universidade Nove de Julho (Uninove)

Mestranda do Programa de Pós-graduação em Administração de Empresas da Universidade Nove de Julho (Uninove).

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